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Jun 09, 2023

Terminaux de Yellow : les analystes s'attendent à davantage d'offres

Staff Reporter [Restez au courant de l'actualité des transports : recevez TTNews dans votre boîte de réception.] Un concours pour les 169 terminaux appartenant à Yellow Corp. a commencé alors que la société de chargement partiel basée à Nashville, au Tennessee,

Journaliste du personnel

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Une compétition pour les 169 terminaux appartenant à Yellow Corp. a commencé alors que la procédure de faillite du transporteur de lots partiels basé à Nashville, au Tennessee, se déroulait, les analystes s'attendant à ce que davantage d'acteurs participent à une prochaine vente aux enchères, au-delà de ceux qui ont déjà levé la main. .

EFFET SUR L'ESPACE LTL: Les concurrents absorbent les affaires de Yellow

Le transporteur national a demandé la protection du tribunal des faillites le 6 août. Considéré comme un événement marquant pour l'industrie du camionnage par les analystes, le dépôt a été rapidement suivi par deux rivaux de LTL qui se sont lancés dans des offres de chasse aux enchères pendant des jours consécutifs.

Estes Express Lines a annoncé une offre de 1,3 milliard de dollars pour les terminaux le 17 août. Old Dominion Freight Line a ensuite proposé 1,5 milliard de dollars pour acquérir les terminaux le 18 août. -fin de la barre d'enchères afin que les autres ne puissent pas sous-enchérir sur le prix d'achat.

Old Dominion Freight Line se classe au 10e rang sur la liste des 100 meilleurs transporteurs pour compte d'autrui de Transport Topics en Amérique du Nord. Yellow est au 13e rang et Estes au 14e rang. Parmi les transporteurs de lots partiels, Old Dominion, Yellow et Estes se classent respectivement 2, 3 et 5.

Hoexter

La société privée Estes a tenté une bonne affaire avec la première offre de traque, a déclaré Ken Hoexter, analyste de recherche sur les valeurs mobilières de Bank of America, à Transport Topics.

Les offres d'Estes et d'Old Dominion rendent beaucoup plus difficile l'entrée des concurrents dans le processus, a déclaré Hoexter, et l'équipe chargée de la procédure de faillite pourrait considérer les offres concurrentes comme un avis d'intérêt de l'industrie et choisir de vendre les terminaux en lots plus petits pour tenter de obtenir plus de valeur qu'ils ne le pourraient en vendant l'ensemble du portefeuille à un seul acteur.

Estes a déclaré à TT le 17 août qu'il était « important d'essayer de présenter une proposition à la masse de la faillite de Yellow et à ses créanciers qui ajouterait une certaine valeur au bénéfice de tous les constituants du dossier et réduirait une partie de l'incertitude entourant ce processus de faillite ».

Old Dominion Freight Line a refusé de commenter.

Estes, basée à Richmond, en Virginie, n'accordera cependant pas de prêt de 230 millions de dollars pour maintenir Yellow en activité pendant la vente de ses actifs, comme cela a été évoqué lors d'une audience du 11 août devant le tribunal américain des faillites du district du Delaware.

Classé par chiffre d'affaires 2022

Au lieu de cela, le plus grand des actionnaires de la société, MFN Partners, fera équipe avec son collègue hedge fund Citadel Credit Master Fund pour fournir un total de 142,5 millions de dollars. Citadel fournira 100 millions de dollars tandis que MFN financera le reste.

Citadel, basée à Miami, a racheté le prêt de 485 millions de dollars d'Apollo Global Management à Yellow le 11 août. Citadel, qui est devenue le plus grand détenteur de dette de Yellow avec cet achat, a immédiatement exprimé son intérêt pour l'octroi d'un prêt, connu sous le nom de débiteur en possession (DIP). financement.

Les conditions des prêts étaient beaucoup plus favorables à Yellow que celles proposées par Apollo, a déclaré l'avocate de Yellow, Allyson Smith, au tribunal des faillites le 17 août, notant que les frais DIP seraient de 4 % au lieu de 22 à 34 %, ce qui équivaut à des économies de entre 27 et 42 millions de dollars pour Yellow.

La faillite est un événement important dans l'histoire du secteur LTL, a déclaré Hoexter de BOA, et aura des impacts positifs sur les marges et les prix. La vente des terminaux aura un impact similaire à celui de la faillite de Consolidated Freightways en 2002, a-t-il déclaré.

"C'est une opportunité d'obtenir un grand nombre de très bons terminaux", a déclaré Lee Clair, associé directeur du cabinet de conseil en gestion Transportation and Logistics Advisors.

« Ce sont des opportunités qu'on n'obtient pas souvent », a déclaré Hoexter.

Adamo