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Jun 05, 2023

Old Dominion soumet une offre de 1,5 milliard de dollars sur les actifs de la société de fret en faillite Yellow

Old Dominion, la deuxième plus grande entreprise de transport de lots partiels aux États-Unis, a lancé une offre d'achat de 1,5 milliard de dollars pour acheter les 169 terminaux de YRC Freight. Suite au dépôt de bilan de Yellow en août

Old Dominion, la deuxième plus grande entreprise de transport de lots partiels aux États-Unis, a lancé une offre d'achat de 1,5 milliard de dollars pour acheter les 169 terminaux de YRC Freight. Suite au dépôt de bilan de Yellow le 7 août, l'ancienne troisième plus grande entreprise de LTL aux États-Unis a des milliards de dollars d'actifs à gagner.

L'offre d'Old Dominion dépasse de 200 millions de dollars celle de son rival Estes Express. La direction de Yellow aurait accepté cette offre comme étant une offre de « cheval de bataille », qui fixe le seuil pour de nouvelles offres. D'autres soumissionnaires pourraient offrir plus d'argent pour les terminaux de Yellow avant la date limite du 15 octobre avec une vente aux enchères pour les actifs de Yellow, qui comprend 169 terminaux, plus de 300 installations au total, 12 700 tracteurs et 42 000 remorques, prévue pour le 18 octobre. des tracteurs et des remorques, qui seront vendus dans le cadre d'offres distinctes.

Si l'offre d'Old Dominion est acceptée, le nombre actuel de terminaux passerait de 256 à 425. Old Dominion n'aura pas d'utilisation immédiate de tous ces terminaux, mais cherchera à se développer dans les nouveaux terminaux à mesure que l'entreprise se développe, selon une déclaration du directeur financier Adam Satterfield.

"Nous sommes toujours à la recherche d'opportunités, et c'est pourquoi nous essayons de garder une longueur d'avance sur la courbe de croissance", a déclaré Satterfield avant de présenter l'offre. « Nous examinons généralement chaque centre de services dans chaque région et projetons cinq années de croissance potentielle pour savoir où nous allons avoir des installations qui commenceront à atteindre leur capacité… Parfois, une opportunité se présente [là où aujourd'hui] peut-être que nous ne le faisons pas. besoin de cet endroit particulier. Mais au cours de la quatrième année, par exemple… si c'est une bonne installation, alors nous allons de l'avant et en profitons.

Les terminaux de Yellow offrent de nombreuses opportunités aux entreprises de camionnage rivales et aux investisseurs de Wall Street. Yellow est en activité depuis près d'un siècle et bon nombre de ses terminaux se trouvent dans les grandes zones métropolitaines offrant un accès facile aux marchés. Les analystes du secteur ont noté que quiconque achète les propriétés de Yellow bénéficiera d'un espace de croissance relativement bon marché et de la possibilité de refuser l'accès à ces actifs à ses concurrents.

En fin de compte, ce sera Wall Street qui bénéficiera le plus du démantèlement de Yellow, quel que soit l’acquéreur des actifs de Yellow.

Old Dominion est soutenu par certaines des plus grandes sociétés de capital-investissement au monde. Près de 10 % des actions d'Old Dominion sont détenues par Vanguard Group, qui possède 7 700 milliards de dollars d'actifs gérés. 7,75 % supplémentaires des actions d'Old Dominion appartiennent à BlackRock, qui possède 8 500 milliards de dollars d'actifs gérés. Il est important de noter que BlackRock est le fiduciaire désigné du fonds de pension des Teamsters Central States, qui collectait autrefois les cotisations de Yellow.

La faillite de Yellow (chapitre 11) est financée par le fonds spéculatif MFN Partners Management, basé à Boston, et par la société de capital-investissement Citadel, avec un prêt de 142,5 millions de dollars. Cela accordera à MFN, qui détient 40 pour cent des actions de Yellow, l'autorité sur la manière dont les fonds collectés grâce au démembrement de Yellow seront distribués. Les actionnaires ordinaires sont souvent les derniers à être payés, mais la MFN aura la capacité de se frayer un chemin vers l'avant. Citadel a également acheté 500 millions de dollars de dette de Yellow auprès d'Apollo Global Management, qui avait été considéré comme le principal candidat pour prendre le contrôle de la procédure de faillite de Yellow avant d'être remplacé par MFN et Citadel.

Au total, Yellow a plus de 1,5 milliard de dollars de dettes à rembourser. La vente de ses terminaux à Old Dominion couvrirait la quasi-totalité de sa dette, y compris un prêt de 700 millions de dollars du gouvernement fédéral, tandis que la vente de ses installations et équipements supplémentaires pourrait permettre de récolter des centaines de millions de dollars supplémentaires pour rembourser les investisseurs.

Cette aubaine financière pour Wall Street est financée par la destruction de 30 000 emplois chez Yellow, dont 22 000 membres des Teamsters.

La responsabilité de ce massacre d’emplois incombe non seulement à Wall Street mais aussi à la bureaucratie des Teamsters.

Wall Street a refusé de prêter à Yellow des fonds supplémentaires pour maintenir ses opérations, exigeant que Yellow démontre sa capacité à obtenir de nouvelles concessions des travailleurs avant de fournir de nouveaux fonds. Pour les investisseurs de Wall Street, la pérennité de Yellow et la préservation de 30 000 emplois étaient secondaires. Si Yellow survivait, elle pourrait tirer des bénéfices des revenus de l’entreprise. Si Yellow mourait, ses actifs pourraient être vendus au plus offrant pour un joli bénéfice.